5月份华能山东电厂山西煤招标价下调

这种说法对吗？卢锋：不同经济指标都有其具体统计对象和认识功能。

进入专题： 中国经济 。2013年中国总需求增长仍面临一定下行压力2013年，世界经济仍处在国际金融危机后的调整期，结构改革不到位和需求增长乏力等问题难以根本改观，金融危机的影响呈现长期化趋势。

三是以促进房地产可持续发展为重点，进一步完善房地产调控政策。随着中国经济规模的扩大和对全球增长贡献的上升，世界经济中的中国因素日益凸显。2011年，中国经济总量占全球份额达到10.5%左右，经济增量占比超过20%。受新一轮全球性宽松货币政策影响，大宗商品价格走高和短期资本回流，都可能推高2013年的CPI。经济下行中企业利润总体下滑，非金融类企业盈利空间明显缩小。

表现为，从GDP季度累计同比增长看，本轮经济回调始于2010年二季度，到2012年三季度持续了10个季度。过去政府、企业、市场和社会长期适应了高增长的宏观环境，未来则需要在中速增长的环境下实现企业可赢利、财政可持续、风险可防范、民生可改善、就业可充分等目标。特别是产能过剩与重复建设交织在一起，进一步加大了去产能的难度。

一般认为，发展中国家房价收入比在4至6以内较为合理，房屋租售比在200到300以内表明区域房产运行状况良好。2008年至2012年期间，新增贷款规模超过2007年以前的全部新增额。全国城镇居民年人均收入增长不到四倍。水泥产能18.7亿吨，而国内需求不到15亿吨。

房地产市场调控将会显著降低房地产交易活跃度，影响到地方政府土地出让计划实施。特别是房地产关联行业很多，房地产市场低迷，带动多个行业产值下降，影响宏观经济增速。

此外，去经济杠杆率需要降低银行信贷增速，这势必也会减少投资项目资金供应。（作者系宏观经济评论人，经济学博士）来源:上海证券报 进入专题： 经济增长 。虽然2013年3月中国制造业采购经理人指数PMI为50.9%，创出近11个月来的新高，但原材料库存指数为47.5%，环比上月下降2个百分点，连续2个月位于临界点以下，表明制造业企业去库存进程要慢于预期。尽管如此，为了能换来中国经济未来较长时间的健康平稳发展，哪怕可能出现宏观经济暂时性的困难，我们也仍需要把去房地产泡沫、去经济杠杆率和去过剩产能继续推进。

而要去过剩产能，就必须要加快企业转型升级，淘汰落后产能。尽管出口规模巨大，超过德国成为全球第一出口大国，但在全球产业分工链条上，我国制造业总体仍处于中低档环节。中国廉价商品行销全球，避免了发达国家不断吹大的消费泡沫不致破灭，但埋下了产能过剩的种子若按此标准计算，我国部分城市的房价收入比远超过8，而房屋租售比已在500以上。

毫无疑问，去房地产泡沫、去经济杠杆率和去过剩产能的过程本身就蕴涵了巨大的金融风险。不仅如此，我国企业习惯于借债投资，去经济杠杆率意味着投资项目的资金约束增强，势必也会影响到企业投资的积极性。

尽管出口规模巨大，超过德国成为全球第一出口大国，但在全球产业分工链条上，我国制造业总体仍处于中低档环节。因为它很难向企业施加外部经营压力，通过压力传导促进企业加快转型。

相当部分企业盈利主要还是依靠出口退税，而不是本身产品在国际市场的竞争力。虽然2013年3月中国制造业采购经理人指数PMI为50.9%，创出近11个月来的新高，但原材料库存指数为47.5%，环比上月下降2个百分点，连续2个月位于临界点以下，表明制造业企业去库存进程要慢于预期。房价高位运行，使得政府决策受到很多掣肘。资产质量及债务偿还方式则反映债务风险。产能过剩的行业唯有寻求外部市场方能化解过剩产能。而去经济杠杆率，必然要涉及企业债务偿还问题，容易引发连锁风险事件。

（作者系宏观经济评论人，经济学博士）来源:上海证券报 进入专题： 经济增长 。房地产市场调控将会显著降低房地产交易活跃度，影响到地方政府土地出让计划实施。

去房地产泡沫、去经济杠杆和去过剩产能，已经制约了当前宏观经济回升的力度。国际上通常用房价收入比和租售比来衡量房价合理性程度。

虽然我国全社会杠杆率总体水平并不高，但在过去十年多时间里，经济杠杆率大约上升近40个百分点，且主要集中在2008年至2010年这段时间。特别是产能过剩与重复建设交织在一起，进一步加大了去产能的难度。

在后国际金融危机时期，中国等新兴经济体经济需要在去泡沫、去杠杆和去产能的过程中寻找平衡，这正是当前中国经济面对的三大难题，而这会大大制约未来经济的增长空间，影响宏观经济回升力度。尽管如此，为了能换来中国经济未来较长时间的健康平稳发展，哪怕可能出现宏观经济暂时性的困难，我们也仍需要把去房地产泡沫、去经济杠杆率和去过剩产能继续推进。从资产负债表观察经济周期运行，经济杠杆率及其调整过程，一定程度上反映了经济周期的波动和潜在运行风险。中国廉价商品行销全球，避免了发达国家不断吹大的消费泡沫不致破灭，但埋下了产能过剩的种子。

而要去过剩产能，就必须要加快企业转型升级，淘汰落后产能。此外，去经济杠杆率需要降低银行信贷增速，这势必也会减少投资项目资金供应。

据媒体报道，2013年3月全社会用电量同比接近零增长，火车货运量同比下降2.2%，显示克强指数偏冷，一季度宏观经济开局要弱于预期。十一五期末，我国汽车产能超过实际需求一倍以上，已过剩200万辆，但还有在建能力220万辆，正在酝酿和筹划的新上能力达800万辆。

2008年以来我国经济杠杆率明显提高，主要与各项贷款超常规增长密切相关。2008年至2012年期间，新增贷款规模超过2007年以前的全部新增额。

若房地产调控力度过大，房价崩盘，导致贷款抵押率下降，危及宏观金融稳定性。我国钢铁生产能力已大于市场需求1.2亿吨，但还有在建能力7000万吨。近日，据前财政部长测算，去年中央及地方政府债务30多万亿元，债务率在40%左右。当前我国社会投资主要还是依靠政府投资拉动，其主要资金来源仍是土地出让收入。

这样一来，继续通过出口退税政策鼓励产能过剩行业出口的政策需要进一步检讨。截至2008年末，我国粗钢产能达到6.6亿吨，而国内需求不到5亿吨。

这是因为，负债扩张和收缩与投资同向变化。2003年至2012年，我国热点城市房价上涨十倍以上，而同期全国名义GDP增长不到五倍，这还没有剔除30%以上的物价涨幅因素影响。

截至去年末，全国人民币各项贷款余额达62.99万亿元，是2003年末的3.96倍。去过剩产能则涉及企业转型和升级，但实物机器设备对应着金融债权，所以转型也往往意味着金融机构金融债权的落空。